您的位置: 红河信息网 > 科技

银河证券:粮价何去何从

发布时间:2019-10-09 15:11:59

银河证券:粮价何去何从 2012-07-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

干旱导致美国农产品价格暴涨6月份以来,国际农产品价格大幅飙涨。在短短的6周内,CBOT大豆涨幅近20%、玉米涨幅达34%、小麦涨幅达23%。本次国际农产品价格暴涨的根本原因是天气因素。美国干旱监测图显示,6月中旬,中西部地区仅有东部和南部轻度或中度干旱;但是截止到7月中旬,中西部多数区域遭遇干旱袭击,东部和南部严重干旱。本次旱情,是自1948以来美国最严重的旱情,全国50个州中有超过3分之2遭受旱灾,美国各地气温打破2000多项高温纪录,中西部地区80%的农田都传出灾情。

7、8月粮价继续上涨历史上受灾年份和2012年美国大豆、玉米生长优良率的比较。2012年美国大豆、玉米生长优良率持续快速下降,降幅程度远高于2003年,预期减产程度也将高于2003年。2012年是继1988年以来作物生长优良率最低的一年。当年7月上旬大豆生长优良率仅为16%,今年同期为40%;当年玉米生长优良率仅为15%,今年同期为40%。参考季节性指数,预计CBOT大豆11月合约价格可能在7-8月份出现阶段性高点;CBOT玉米12月合约价格可能在8-9月份出现阶段性高点。如果后期其它国家比如南美、中国、欧洲等地不出现大的灾害,第四季度国际农产品价格可能面临季节性高位回调压力。

加大国内通胀的压力就短期来说,由于目前全球经济与国内经济均处于下降周期中,有效需求不足。本次国外农产品价格上涨是天气的因素。因为世界经济不景气,所以本次涨幅不会超过2003和2004年经济繁荣时的涨幅,但也达到了30%-40%的涨幅。历史情况看,肉价一般滞后饲料价格1-2季度,因此,如果近期美国旱情得不得有效缓解,玉米大豆产量进一步下降,将造成食物价格上涨。如果通胀预期形成,货币流通速度加快,那么全球央行发行的天量基本货币如果没有及时回收,就会导致全面通胀的居面。国内大豆压榨基本依靠进口,一旦进口大豆价格上涨,引发的输入性通胀幅度会较为明显。就我国来说,由于食品类价格在CPI中的比重最大,因此,粮价与饲料价格上涨带来的通胀压力会大于美国。特别是猪价与CPI的变化一致性很高,大豆价格上涨带来的豆粕价格暴涨,会推动猪价上涨。考虑到时滞与季节性因素,我们认为饲料价格上涨带来的通胀压力会在四季度明显体现出来。猪价同比波动先于CPI指数1-2月,上行与下行持续时间基本一致。由此推断,本轮周期(IV)的下行结束时间将至于2012年6-8月份。

自贡牛皮癣医院哪家最好
呼和浩特治疗白带异常方法
清远治疗阳痿医院
自贡牛皮癣治疗方法
呼和浩特治疗白带异常费用
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的